前沿拓展：

國內家電企業(ye)(ye)2019年年報和2020年一季(ji)報基本(ben)出齊，大部分(fen)家電企業(ye)(ye)的業(ye)(ye)績下行壓力明(ming)顯。

家電(dian)(dian)三巨頭(tou)在營(ying)收普遍下(xia)滑的(de)局(ju)面下(xia)，收入排位發生微(wei)妙變(bian)化。美的(de)集(ji)團業(ye)績創新高(gao)。海(hai)爾(er)智家趕超格(ge)力電(dian)(dian)器躋身第(di)二(er)。彩(cai)電(dian)(dian)方面，華為智慧(hui)屏對彩(cai)電(dian)(dian)市場(chang)信心的(de)提振并未(wei)反映在業(ye)績上，康佳、長虹(hong)、創維、海(hai)信等營(ying)收出(chu)現下(xia)滑。

相比(bi)之下(xia)(xia)，生活家(jia)電產品由于(yu)不斷有新品類出現(xian)，整體規模維持了增長。美的、蘇泊(bo)爾、九陽、小熊電器在疫情之下(xia)(xia)體現(xian)了較好的抗壓性。而(er)廚電市(shi)場，老板、華(hua)帝、萬(wan)和(he)等廚電企業增速放緩，主(zhu)營產品營收出現(xian)下(xia)(xia)滑。

價格戰下，空調業務冰火兩重天

2019年(nian)家電(dian)三大巨(ju)頭美的集團(tuan)、格力電(dian)器和海爾(er)智(zhi)家的業績情況發生微妙變化。各家營收增速都出現放緩(huan)跡象，但幅度卻相差明顯。

2019年，格(ge)(ge)力(li)電(dian)器(qi)(qi)與美的(de)集團與的(de)營收(shou)差距(ju)拉大(da)。美的(de)集團去年實現收(shou)入2793.81億(yi)(yi)元，同比增(zeng)長(chang)(chang)6.71%；而同期格(ge)(ge)力(li)電(dian)器(qi)(qi)的(de)營業總收(shou)入為2005.08億(yi)(yi)元，同比僅增(zeng)長(chang)(chang)0.24%。海爾智(zhi)家(jia)去年實現營業收(shou)入2007.62億(yi)(yi)元，同比增(zeng)長(chang)(chang) 9.1%，營收(shou)趕超格(ge)(ge)力(li)電(dian)器(qi)(qi)。

上(shang)述業績的變化，與(yu)2019年空(kong)調(diao)市場(chang)形(xing)勢分不(bu)開(kai)。去年，格力(li)舉(ju)報奧(ao)克斯，行(xing)業價格戰再(zai)起(qi)。三家企(qi)業的空(kong)調(diao)業務(wu)冰(bing)火兩重天。

2019年(nian)格力空(kong)(kong)調(diao)業務(wu)營(ying)收比(bi)重降至(zhi)七成(cheng)以(yi)下。報告期內(nei)，格力空(kong)(kong)調(diao)業務(wu)營(ying)收1386.65億元(yuan)，同比(bi)減少10.93%，占營(ying)收比(bi)重為69.99%。而上年(nian)同期這(zhe)一占比(bi)為78.58%。

相比格力，美的(de)集(ji)團的(de)空(kong)(kong)調業(ye)(ye)務(wu)(wu)去年(nian)表現相對穩定。2019年(nian)美的(de)集(ji)團暖通(tong)空(kong)(kong)調營(ying)收(shou)1196.07億(yi)元，同比增長(chang)9.34%，占營(ying)收(shou)比重42.99%。去年(nian)美的(de)集(ji)團與格力空(kong)(kong)調業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)營(ying)收(shou)之(zhi)差為191億(yi)元，是近8年(nian)來最小(xiao)值(zhi)。反(fan)觀海爾(er)智家，空(kong)(kong)調成為業(ye)(ye)績下滑(hua)最明顯(xian)的(de)業(ye)(ye)務(wu)(wu)。2019年(nian)海爾(er)空(kong)(kong)調產品(pin)營(ying)收(shou)291.28億(yi)元，同比下滑(hua)8.32%。

第二梯(ti)隊中，海信的空(kong)調業(ye)務實現(xian)主營業(ye)務收入163.69億(yi)元(yuan)(yuan) ，同(tong)比增(zeng)長9.92%；長虹美菱空(kong)調業(ye)務實現(xian)營業(ye)收入約(yue)59.09億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比下降12.81%。

從利潤(run)方面來看，2019年美的(de)集團實現凈利潤(run)242.11億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增長19.68%。美的(de)集團凈利潤(run)創新高，逼近格力電器(qi)。同(tong)(tong)期(qi)，格力電器(qi)凈利潤(run)246.97億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)下降5.75%；海爾智家凈利潤(run) 82.06 億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增長 9.7%。

疫(yi)情也影(ying)響了(le)一季(ji)(ji)度的(de)空(kong)調市場。奧維云(yun)網數據顯示今年一季(ji)(ji)度，空(kong)調行業規模為149.2億元，同比(bi)下降58.1%。

家電巨頭的一(yi)季報(bao)也印證(zheng)了(le)市場的低迷。一(yi)季度，美的集團營收同(tong)比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)22.86%，凈利(li)潤(run)(run)同(tong)比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)21.51%；海(hai)爾智家營收同(tong)比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)11.09%，凈利(li)潤(run)(run)同(tong)比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)50.16%；格力電器(qi)嚇唬更(geng)明顯，一(yi)季度營收同(tong)比(bi)(bi)減少49.70%，凈利(li)潤(run)(run)同(tong)比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)72.53%。

疫情影響(xiang)，疊(die)加空調(diao)能效(xiao)新(xin)國標(biao)實施，空調(diao)市(shi)場的(de)不(bu)確定性依(yi)舊存在。4月29日晚間，董(dong)明(ming)珠告訴新(xin)京報記者，“盡管4月份復(fu)工復(fu)產，但是流動性還是非常小，我(wo)們一季(ji)度受到(dao)影響(xiang)，二季(ji)度到(dao)目前為止(zhi)依(yi)然是有影響(xiang)。”

超高清與榮耀智慧屏未能提振彩電企業業績

2019年，彩(cai)(cai)電零(ling)售(shou)(shou)市場持(chi)續(xu)低(di)迷。奧維云網數據顯示，全年零(ling)售(shou)(shou)量4772萬(wan)臺，同比下(xia)(xia)降2.0%，零(ling)售(shou)(shou)額1340億元，同比下(xia)(xia)降11.2%，彩(cai)(cai)電需求量6年來首次下(xia)(xia)降。

市場低迷反映在彩(cai)電(dian)(dian)企業(ye)(ye)身上(shang)，就是業(ye)(ye)績的(de)下滑(hua)。。2019年康(kang)佳集(ji)團營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入為551.19億(yi)元，同比(bi)增長19.49%；凈利潤為2.12億(yi)元，同比(bi)減(jian)少48.45%。康(kang)佳集(ji)團把(ba)業(ye)(ye)績的(de)下滑(hua)歸因(yin)于彩(cai)電(dian)(dian)業(ye)(ye)務受(shou)成本上(shang)升(sheng)、市場競(jing)爭加劇等因(yin)素影響(xiang)出現了一定幅度的(de)虧損。2019年，康(kang)佳集(ji)團彩(cai)電(dian)(dian)業(ye)(ye)務營(ying)收(shou)87.66億(yi)元，營(ying)收(shou)占比(bi)15.90%，同比(bi)下滑(hua)11.39%。

同樣因彩電(dian)產品(pin)虧(kui)損導致業(ye)(ye)績下滑的(de)還有四川長(chang)虹(hong)。2019年長(chang)虹(hong)營業(ye)(ye)收入為(wei)887.9億元，同比增長(chang)6.5%；凈(jing)利(li)潤3.3億元，同比下降49.4%。其中，電(dian)視業(ye)(ye)務實現(xian)營業(ye)(ye)收入111.3億元，同比下降16.1%。

創維集團去年整體營業額為372.77億元(yuan)，同(tong)比下(xia)跌4.4%，凈利(li)潤7.47億元(yuan)。包含了彩(cai)電業務的多(duo)媒(mei)體業務營業額為215.05 億元(yuan) ，同(tong)比下(xia)跌 13.3%。

去年，海信(xin)視像營(ying)業收入為341.05億(yi)元(yuan)(yuan)，同比下降2.91%；實現凈(jing)利潤5.56億(yi)元(yuan)(yuan)，同比提(ti)升41.71%。海信(xin)電視業務(wu)營(ying)收293.83億(yi)元(yuan)(yuan)，同比減少(shao)3.54%。

從電視(shi)業務營(ying)(ying)收(shou)體量來(lai)看(kan)(kan)，海信視(shi)像占據首位，創(chuang)維位列第二，四(si)川(chuan)長虹、康佳集團電視(shi)業務占比進(jin)一步(bu)減少(shao)。從營(ying)(ying)收(shou)降福來(lai)看(kan)(kan)，海信電視(shi)抗壓性較強，降福3.54%，其他(ta)三家跌幅均超過10%。

2019年(nian)，彩(cai)電(dian)(dian)市(shi)場機遇與挑戰并存。上(shang)半(ban)(ban)年(nian)，高清(qing)化成(cheng)(cheng)為(wei)彩(cai)電(dian)(dian)行(xing)業(ye)最火(huo)的(de)話題。《超(chao)高清(qing)視頻產(chan)業(ye)發(fa)展行(xing)動計劃（2019-2022年(nian)）》提(ti)到(dao)，2022年(nian)，我(wo)國超(chao)高清(qing)視頻產(chan)業(ye)總體(ti)規模超(chao)過4萬億元，4K產(chan)業(ye)生態體(ti)系基(ji)本完善，8K關鍵技術產(chan)品研發(fa)和產(chan)業(ye)化取(qu)得突破(po)，形(xing)成(cheng)(cheng)一批具有(you)國際競爭(zheng)力的(de)企業(ye)。下半(ban)(ban)年(nian)，搭載(zai)鴻蒙系統的(de)榮耀(yao)智(zhi)(zhi)慧屏(ping)上(shang)市(shi)，令彩(cai)電(dian)(dian)行(xing)業(ye)為(wei)之(zhi)一振(zhen)。眾(zhong)多彩(cai)電(dian)(dian)企業(ye)紛紛推出智(zhi)(zhi)慧新(xin)品，社交化、智(zhi)(zhi)能化、超(chao)高清(qing)成(cheng)(cheng)為(wei)各家企業(ye)競爭(zheng)焦點。不過，從各彩(cai)電(dian)(dian)企業(ye)年(nian)報上(shang)看，提(ti)振(zhen)成(cheng)(cheng)效有(you)限。

彩電(dian)企業今年(nian)的一季報也難言樂觀。康(kang)佳集團營收(shou)(shou)下(xia)(xia)滑(hua)27.53%，虧損(sun)2.21億元(yuan)；四川長虹營收(shou)(shou)下(xia)(xia)滑(hua)18.65%，虧損(sun)3.52億元(yuan)；海信視像營收(shou)(shou)同比(bi)減少11.26%，凈利潤為5137萬元(yuan)，同比(bi)增加91.79%。

疫情之下小家電抗壓，多企業入局

相比空調(diao)和彩(cai)電行業的走弱(ruo)，小(xiao)家電的抗壓表現不俗。奧維云網（AVC）數據顯示，2019年小(xiao)家電（煲、磁、壓、豆(dou)、料(liao)、榨、水(shui)）七個(ge)品類銷(xiao)售(shou)額(e)同比增(zeng)(zeng)長(chang)1.6%，銷(xiao)量同比增(zeng)(zeng)長(chang)14.9%。

2019年(nian)，美(mei)的、蘇泊(bo)爾(er)、九陽依(yi)舊占(zhan)(zhan)據小家(jia)電(dian)(dian)(dian)前(qian)三份額。美(mei)的集(ji)團小家(jia)電(dian)(dian)(dian)業務(wu)占(zhan)(zhan)據主(zhu)要位置，2019年(nian)公司包(bao)含冰(bing)箱、洗衣機、廚(chu)房電(dian)(dian)(dian)器及其他小家(jia)電(dian)(dian)(dian)業務(wu)的消費電(dian)(dian)(dian)器營收1094.87億元，同比增加6.31%，占(zhan)(zhan)營收比重39.35%。

2019年，蘇泊爾營業收入198.53億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長11.22%，凈利潤(run)(run)19.20億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比增(zeng)長14.97%。同期(qi)，九(jiu)陽營業收入93.51億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比上(shang)升14.48%，凈利潤(run)(run)8.24億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比上(shang)升9.26%

作為小(xiao)家(jia)(jia)電(dian)新晉上(shang)市公司，小(xiao)熊電(dian)器表現(xian)不錯。小(xiao)熊電(dian)器營業收入 26.88億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長31.70%；凈利潤2.68億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長44.57%；廚房(fang)小(xiao)家(jia)(jia)電(dian)大(da)部分(fen)品(pin)類(lei)毛利率在36%以上(shang)。

疫(yi)情之下(xia)，小(xiao)家(jia)(jia)電卻(que)逆勢火爆消(xiao)費者多深(shen)居(ju)家(jia)(jia)中，下(xia)廚機(ji)會(hui)增(zeng)多，對于(yu)目(mu)前(qian)保有量較低的煎(jian)、炸、烤類(lei)小(xiao)家(jia)(jia)電萌發興趣，短期(qi)時(shi)間內(nei)迎來“井(jing)噴”式增(zeng)加。

2020年(nian)一季(ji)度，得益(yi)于小家電業務，美的集團業績降(jiang)福小于格力和海爾(er)。同期，九陽營(ying)收(shou)同比(bi)(bi)下滑5.37%，凈利潤(run)同比(bi)(bi)下滑9.91%；蘇泊爾(er)營(ying)收(shou)同比(bi)(bi)下滑 30.29%，凈利潤(run)同比(bi)(bi)下滑40.44%。小熊電器一季(ji)度逆勢增長(chang)，營(ying)收(shou)同比(bi)(bi)增長(chang)17.32%；凈利潤(run)同比(bi)(bi)增長(chang)83.66%。

一季度，不(bu)少企(qi)業紛(fen)紛(fen)入局小家電。3月，飛科電器(qi)(qi)發(fa)布公告稱，為實現專注于小家電領域內(nei)同心多(duo)品類(lei)戰略(lve)，完(wan)善個人護理電器(qi)(qi)、生活(huo)電器(qi)(qi)、廚房電器(qi)(qi)小家電產品鏈，飛科電器(qi)(qi)合計(ji)取得純米科技15%的股權。

4月，方太集(ji)團(tuan)發布旗下首個輕廚品牌“米博”。這(zhe)是方太集(ji)團(tuan)深(shen)耕大廚電領(ling)(ling)域多年后，首度(du)入局(ju)廚房(fang)小家電領(ling)(ling)域。

4月29日晚間，董明珠接受新京報記(ji)者采訪時(shi)表示，“今年(nian)做(zuo)小(xiao)家電的(de)反而（業績(ji)）很好。大家可能(neng)打開(kai)電視發現這(zhe)個(ge)(ge)小(xiao)東西很好玩(wan)，兩三百塊(kuai)錢就買一個(ge)(ge)。如果有(you)1億(yi)人(ren)買的(de)話就有(you)幾百億(yi)市場，像我(wo)(wo)們14億(yi)人(ren)口，我(wo)(wo)們平(ping)均一個(ge)(ge)人(ren)100塊(kuai)錢，就有(you)1400億(yi)元(yuan)。”

新(xin)京報記(ji)者(zhe)注意到(dao)，格力電(dian)器(qi)的生(sheng)活(huo)電(dian)器(qi)品類也在豐(feng)富。2019年格力電(dian)器(qi)在廚電(dian)、小家(jia)電(dian)業務上不斷開拓，生(sheng)活(huo)電(dian)器(qi)營(ying)收55.76億元，占(zhan)營(ying)收比重(zhong)2.81%，同比增長(chang)46.96%。

廚電廠商業績增速放緩，高毛利仍在

2019年，中國(guo)廚(chu)電市場依舊(jiu)處于下行通道。據奧維云網數據顯(xian)示，2019年油煙機零(ling)售額(e)352.4億，同比(bi)下滑7.5%；燃氣灶零(ling)售額(e)200.2億，同比(bi)下滑4.1%。

目前(qian)，美的、格力、海爾(er)在(zai)廚(chu)房電器部分均有布局。海爾(er)智家2019年(nian)廚(chu)電營收(shou)295.09億元(yuan)，同比增加18.27%。未上(shang)市(shi)的方太集團(tuan)提(ti)供(gong)的數據(ju)顯示，2019年(nian)銷售收(shou)入實(shi)現108億元(yuan)，在(zai)上(shang)半年(nian)較大負增長的基(ji)礎上(shang)全年(nian)基(ji)本持平。

老(lao)板電(dian)器(qi)收入(ru)增(zeng)速放緩，華(hua)(hua)帝股(gu)份(fen)、萬和電(dian)氣紛紛減收。2019年，老(lao)板電(dian)器(qi)營(ying)業收入(ru)77.61億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)4.52%，凈(jing)利潤(run)15.90億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)7.89%；華(hua)(hua)帝營(ying)業收入(ru)57.48億(yi)元(yuan)，同比(bi)下降5.69%，凈(jing)利潤(run)7.48億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)10.46%；萬和電(dian)氣營(ying)業總收入(ru)62.20億(yi)元(yuan)，同比(bi)下降10.04%，凈(jing)利潤(run)5.98億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)22.33%。

雖然業(ye)績增(zeng)(zeng)速(su)放緩或下(xia)滑，但廚電的高毛(mao)利仍在。老(lao)板(ban)電器(qi)主營(ying)產品吸(xi)油(you)煙機毛(mao)利率(lv)58.47%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)2.30%；燃(ran)氣灶(zao)(zao)毛(mao)利率(lv)56.01%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)1.57%。華(hua)帝(di)吸(xi)油(you)煙機毛(mao)利率(lv)51.14%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長3.10%；灶(zao)(zao)具毛(mao)利率(lv)52.80%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長3.03%；熱水器(qi)毛(mao)利率(lv)45.88%，同比(bi)(bi)微增(zeng)(zeng)0.36%。

萬和電(dian)(dian)氣(qi)生活熱水產品(pin)毛利率41.07%，同比(bi)增長4.37%；廚房電(dian)(dian)器產品(pin)毛利率22.94%，同比(bi)增長5.50%。

2019年(nian)，集成灶、凈(jing)水(shui)器(qi)、洗(xi)碗機(ji)、蒸烤(kao)一(yi)體機(ji)成為各家廚電(dian)(dian)企業(ye)拓展的(de)重點。老板電(dian)(dian)器(qi)負責集成灶業(ye)務的(de)金帝智能廚電(dian)(dian)營(ying)收2.30億元(yuan)，凈(jing)利潤(run)4986萬(wan)元(yuan)；凈(jing)水(shui)器(qi)營(ying)收7753萬(wan)元(yuan)。華帝蒸烤(kao)一(yi)體機(ji)營(ying)收1.02億元(yuan)，凈(jing)水(shui)器(qi)營(ying)業(ye)收入8646萬(wan)元(yuan)。萬(wan)和(he)電(dian)(dian)氣凈(jing)水(shui)器(qi)銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)6530.47萬(wan)元(yuan)，集成灶銷(xiao)(xiao)售(shou)額(e)2737.45萬(wan)元(yuan)。

在(zai)業績整體增速放(fang)緩的背景下，廚(chu)電企(qi)業仍然(ran)熱衷廣告宣傳。老(lao)板電器(qi)廣告宣傳費4.58億(yi)元，上(shang)年同期(qi)5.98億(yi)元。華帝廣告宣傳費3.20億(yi)元，上(shang)年同期(qi)3.19億(yi)元。廣告宣傳費8003萬元，上(shang)年同期(qi)8841萬元。

疫情期間(jian)廚(chu)電(dian)產品受到極大(da)影響，線上銷售(shou)慘(can)淡，線下(xia)(xia)更是趨于停滯。各廚(chu)電(dian)企(qi)業(ye)2020年一季(ji)度(du)業(ye)績下(xia)(xia)滑(hua)(hua)(hua)明顯。老板(ban)電(dian)器一季(ji)度(du)營收12.66億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)(hua)23.77%，凈利潤(run)(run)2.45億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)(hua)23.35%；華(hua)帝營收6.91億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)(hua) 48.07%，凈利潤(run)(run)4635萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)(hua)65.01%；萬(wan)(wan)和電(dian)氣營收14.30億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)(hua)29.29%，凈利潤(run)(run)1.28億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)(hua)(hua)27.93%。

新京報記者 陳(chen)維(wei)城 編輯(ji) 趙澤 校(xiao)對 柳寶(bao)慶(qing)

拓展知識：